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中財網訊：最新財報顯示，江航裝備2025年實現營收9.5億元，同比減少13.3%，歸母凈利潤0.6億元，同比下降56.1%。主要原因是航空軍品訂單交付節奏變化，導致短期業績承壓。2026年一季度營收和凈利潤也出現同比下滑。
機構研報分析稱，盡管短期交付節奏影響業績，但公司聚焦航空氧氣系統和機載油箱惰性化防護系統主業，技術壁壘高、價值量大，長期發展空間廣闊。數據顯示，公司已順利完成AG600等多個型號的科研和批產任務，AG600氧氣系統成功取得適航取證，填補國內空白。
最值得關注的是，公司成功中標某大型客機旅客氧氣系統，成為國內系統級直選供應商，直接打破國外壟斷。這標志著國產大飛機供應鏈國產化進程加速，未來裝機量提升將帶來穩定收入增長點。公司動態顯示，其產品還拓展至神舟系列飛船、航天員艙外服以及深空探測領域，航天生保業務形成新增長曲線。
在民航PMA航材市場，公司憑借技術優勢已與多家主流航司開展合作，部分訂單落地，軍貿出口也在電子對抗、裝甲車等領域實現突破。特種制冷業務雖面臨競爭加劇，但子公司三十余年技術積累，有望抓住激光、雷達等高能裝備對相變換熱技術的需求擴張。
中財分析部剖析研報后認為，此研報的核心在于公司從傳統軍品向國產民機、航天、PMA等多賽道延伸，顯著拓寬了發展邊界。訂單落地和壟斷打破將直接改善未來毛利率和業績確定性。據最新機構研報分析，預計2026-2028年公司營收和凈利潤有望穩步回升，給予增持評級。
航空裝備國產化是當前市場熱點，江航裝備作為專業化平臺，其核心技術落地節奏加快，長期增長潛力正逐步兌現，值得重點跟蹤。
