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7月14日，良品鋪子發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告，正式實現(xiàn)階段性扭虧。公司預(yù)計上半年歸母凈利潤區(qū)間為1600萬元至2400萬元，上年同期為虧損9355.31萬元；扣非凈利潤預(yù)計950萬元至1750萬元，上年同期扣非虧損1.19億元。

本次扭虧是公司近兩年經(jīng)營調(diào)整以來的首次半年度盈利修復(fù)，但從歷史維度看，本次盈利水平僅與2024年上半年基本持平。這意味著，歷經(jīng)兩年的戰(zhàn)略調(diào)整與經(jīng)營收縮，良品鋪子僅完成虧損止血，尚未進(jìn)入實質(zhì)性增長通道。

自2023年以來，良品鋪子持續(xù)面臨經(jīng)營壓力。行業(yè)量販零食模式快速崛起，趙一鳴、零食很忙等品牌以極致性價比、下沉渠道、高周轉(zhuǎn)模式搶占市場，對傳統(tǒng)高端零食品牌形成明顯沖擊。良品鋪子此前主打高端定位、依托購物中心門店體系運(yùn)營，租金、人工等固定成本偏高，在消費理性化、價格敏感度提升的市場環(huán)境中，原有經(jīng)營模式承壓明顯。

業(yè)績壓力從2023年開始逐步顯現(xiàn)，當(dāng)年公司凈利潤大幅下滑；2024年公司主動調(diào)整策略，推出“降價不降質(zhì)”策略，對數(shù)百款產(chǎn)品調(diào)價，同時加大門店翻新、加盟商扶持力度，短期費用投入增加、產(chǎn)品毛利承壓，利潤空間持續(xù)收縮。2025年上半年，前期調(diào)整陣痛集中釋放，公司出現(xiàn)上市以來首次半年度大額虧損，經(jīng)營壓力達(dá)到階段性峰值。

從本次預(yù)告披露的業(yè)績變動原因來看，本輪扭虧主要來自兩大核心因素。一是營收規(guī)模與產(chǎn)品毛利率同比改善。二是精細(xì)化運(yùn)營落地見效，通過降本增效實現(xiàn)經(jīng)營成本的有效管控。

從行業(yè)整體表現(xiàn)來看，2026年上半年休閑食品行業(yè)整體處于復(fù)蘇階段，頭部企業(yè)普遍呈現(xiàn)毛利修復(fù)、虧損收窄、業(yè)績回暖的趨勢。鹽津鋪子、三只松鼠等同行依托全渠道布局、供應(yīng)鏈提效，已率先完成基本面修復(fù)。良品鋪子本次扭虧貼合行業(yè)復(fù)蘇趨勢，但修復(fù)力度相對偏弱。

從盈利質(zhì)量來看，公司當(dāng)前經(jīng)營仍存在明顯短板。本次預(yù)告歸母凈利潤區(qū)間顯著高于扣非凈利潤，說明非經(jīng)常性損益對本期業(yè)績存在正向貢獻(xiàn)，主業(yè)自身造血能力并未完全修復(fù)。結(jié)合公司營收體量來看，凈利潤對應(yīng)的凈利率水平仍處于低位，盈利能力較弱。

（注：本文系A(chǔ)I工具輔助創(chuàng)作完成，不構(gòu)成投資建議。）

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